一场针对医药领域商业贿赂与不正当价格行为的治理风暴，正在以更严格的量化标准向行业深处推进。
近期，国家医保局正式公示第16期医药价格和招采信用评价结果。这份截至2026年1月1日的全国医药企业失信评级名单，共涉及153家企业。其中，按2025年三季度起适用的2025版裁量基准，评价为“特别严重失信”的企业达52家，“严重失信”企业37家。此外，先前已按2020版标准评定的失信企业中，有10家维持“特别严重”等级，54家维持“严重”等级。
榜单规模的扩张速度尤为引人注目。相比上一期70家企业的名单，本期153家的数量增长超过2倍，创下阶段性新高；“特别严重失信”企业从15家增至62家，增幅超过4倍，其中新增45家；“严重失信”企业从55家增至91家，为上一期的1.65倍。
数字激增的背后，既有新老标准衔接期的统计因素，更折射出监管层以更严红线重塑行业规则的坚定意图。“第16期信用评价名单的扩容与头部化，标志着中国医药监管进入‘穿透式治理’新阶段。这既是挑战，也是行业出清与价值重估的机遇——唯有将合规内化为组织能力的企业，才能在严监管时代获得长期竞争优势。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《华夏时报》记者表示。
（截图来自国家医保局官网）
医保信用评价2.0：更低门槛，
更严惩戒，兼有纠错
本次名单发布恰逢2020版与2025版信用评价裁量基准的衔接窗口。
医药价格和招采信用评价制度是国家医保局于2020年8月28日建立的相关制度。此次153家企业失信名单的发布，恰逢2025版《医药价格和招采信用评价裁量基准》与2020版基准的衔接过渡期，自2025年三季度起，失信等级均按照2025版裁量基准评定，而此前已按2020版基准评定的企业，其失信等级在有效期内将继续予以公布，直至原失信等级清零。
这标志着该制度进入政策迭代的关键节点。2025版新规的核心调整在于进一步收紧评价标准、强化惩戒力度，通过提高违规成本增强制度威慑力，从而为医药行业划定更加清晰的合规红线。
从变化来看，新规大幅下调了失信认定门槛。商业贿赂方面，“特别严重失信”的行贿金额门槛从原先的200万元以上下调至100万元以上，“严重失信”保持50万元至100万元区间不变。涉税违法方面，“特别严重失信”从原先的1000万元以上调整为250万元以上，“严重失信”从100万至1000万元调整为50万至250万元，“失信”从10万至100万元调整为5万至50万元。
同时，新规明确了顶格评定的情形，若企业存在向医保部门工作人员行贿、在国家组织集中带量采购中围标串标等行为，将直接按最高失信等级顶格评定。
惩戒措施也随失信等级逐级提升。据医药企业信用评级，相关部门可采取提醒告诫、提示风险、披露失信信息，直至限制或中止该企业涉案或全部药品医用耗材挂网、投标或配送资格等处置措施。比如，对“严重（失信）”评级企业，采取取消涉案产品挂网和配送资格等处置措施；对“特别严重（失信）”评级企业，采取取消其所有产品在本省（涉案产品全国范围内）的挂网和配送资格等处置措施。
值得注意的是，在严监管利剑高悬的同时，制度设计亦保留了纠错的弹性空间。国药集团国瑞药业、江西仁翔药业、安国市普天和中药饮片等企业因已主动纠正失信行为，相关失信等级已完成清零，为行业提供了正面指引。
失信名单背后的上市公司“合规代价”
这份失信名单中，最牵动资本市场神经的，无疑是多家上市公司关联主体的集中现身。有的已被拖入业绩泥潭，有的正承受区域市场收缩之痛，还有的虽未触及财务报表，却已埋下品牌声誉的隐忧。
在这批上榜企业中，有4家涉及多省份共同评价，广州一品红制药有限公司（下称“一品红制药”）便是其中之一。这家由北京、天津、河南等8省市联合评定的企业，被列为“严重失信”，其母公司正是A股上市公司一品红。
值得关注的是，一品红制药并非首次进入公众视野。早在2024年7月，该公司就因在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中违约，被勒令退回采购方损失2.66亿元——这一数字超过一品红2023年全年净利润，直接导致公司2024年巨亏5.4亿元，创下2017年上市以来的首次年度亏损。随后的8月，国家组织药品联合采购办公室取消其原中选8省市的集采资格，并暂停其参与国家集采资格6个月。
作为一品红收入贡献最大的子公司，一品红制药的经营状况直接决定了母公司的财务底色。截至2025年6月末，该公司总资产20.19亿元，净资产8.05亿元；2025年上半年实现营收4.03亿元、净利润8372.76万元。同期，上市公司一品红营收为5.84亿元，净利润亏损7776.79万元。简单测算可知，一品红制药贡献了上市公司近七成营收，且是母公司极其重要的净利润支柱。失信行为导致的集采资格暂停，无疑是压在业绩上的沉重枷锁。对此，《华夏时报》记者向一品红致函询问，截至发稿未获回复。
据一品红2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润亏损3.13亿至4.42亿元，虽同比减亏，但扣非净利润亏损3.36亿至4.75亿元，同比增亏16.35%至64.26%。财报解释称，产品销售及毛利率下降、新投产项目折旧增加是主要原因，此外，当期非经常性损益对净利润的影响金额预计约为2700万元，主要是公司及子公司收到政府补助及计提的资产减值准备。
（截图来自一品红2025年预计预告）
与一品红境遇相仿，石四药集团亦未能幸免。2024年8月，其全资子公司石家庄四药有限公司因盐酸溴己新注射液集采违规，被列入“严重失信”名单（按2020版标准评定）。该公司作为集团在内地的核心运营主体，主营业务横跨十余个省份，核心产品静脉输液是其营收命脉。此次在医保招采环节“折戟”，不仅面临区域性市场准入资格被限的风险，其财务层面的连锁反应也已开始显现。
（截图来自国家医保局官网）
2月16日，石四药集团预告2025年度溢利将较上年度的10.61亿港元下降45%—60%，原因之一便是“盐酸溴己新安瓿注射液因不再通过国家药品集采销售而营业额有所减少”。业务结构显示，2025年前三季度，作为高毛利产品的非PVC软袋静脉输液收益同比锐减38.7%，安瓿注射液收益同比下降50.6%，失信对核心业务的冲击可见一斑。
（截图来自石四药集团2025年前三季度财报）
除了一品红和石四药，振东制药的全资子公司山西振东道地药材开发有限公司、神奇制药持股92.58%的控股子公司贵州金桥药业有限公司，均按2020版基准被列为“严重失信”。尽管这两家子公司的营收占比在母公司整体盘子中不算突出，但医保失信带来的连锁反应不容小觑。“失信整改需要投入额外管理资源，区域市场布局受阻将形成对母公司长期战略发展的持续性消耗，这种‘慢刀子’效应在法律层面体现为上市公司治理责任的延伸和声誉风险的累积。”上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师对《华夏时报》记者表示。
相较于直接控股子公司的业绩承压，间接关联企业的上榜则让品牌陷入“连带受伤”的尴尬。比如北京同仁堂（亳州）饮片有限责任公司此次被列入“严重失信”名单。该企业由同仁堂集团旗下专注大健康产业的核心子公司全资持股，股权穿透后与上市公司同仁堂存在董事任职交集。尽管并非直接控股，但“同仁堂”三个字本身就是最敏感的神经——任何体系内的污点，都难以被市场区隔对待，品牌声誉面临隐性侵蚀。
从一品红到石四药，从振东到同仁堂，这批上市公司关联主体的集中上榜，释放出一个清晰信号：在信用成为核心资产的今天，任何环节的合规失守，都可能演变成吞噬利润、动摇根基的“业绩雷”。
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